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上投摩根基金:中美贸易谈判取得突破 风险资产价格或回升

时间:2018/5/21 20:06:13  作者:  来源:  浏览:55  评论:0
内容摘要: 周末,中美发表联合声明,显示中美贸易谈判在朝着正面方向发展,上投摩根基金认为,前期受压制的市场风险偏好有望获得修复,被贸易摩擦影响的全球各类资产有望重回原有运行轨道,中长期经济基本面、央行货币政策和?#20048;?#27604;较成为后续全球各类资产表现的主要影响因素。 上投摩根基金认为,整体上,未来...
    周末,中美发表联合声明,显示中美贸易谈判在朝着正面方向发展,上投摩根基金认为,前期受压制的市场风险偏好有望获得修复,被贸易摩擦影响的全球各类资产有望重回原有运行轨道,中长期经济基本面、央行货币政策和?#20048;?#27604;较成为后续全球各类资产表现的主要影响因素。
    上投摩根基金认为,整体上,未来将继续看好风险资产,维持股优于债的配置观点,在地区上更偏好亚洲和新兴市场。同时,依然提示市场的复?#26377;?#20173;在,高波动有望?#20013;?#23384;在,在投资上,需要以更加多元的资产配置策略来进行应对。
    从各项经济指标来看,全球经济已逐步进入后周期状态,但离衰退开始仍有约1-2年的时间。数据显示,全球接近于百分之百的区域当前PMI数据均处于荣枯线以上,并且数值相比于一季度在回升,经济增长?#28304;?#20110;同步扩张状态,美、欧成熟市场的汽车销售、新屋开工、消费?#21028;?#25351;数等周期性指标均处于历史均值以上,薪资增长稳定,失业率不断创新低,投资增速也保持在较高水平,经济处于健康运行状态。但同时投资者也应看到美国消费者在开始不断地加杠杆,这是后周期来临的一个重要观察指标,居民部门加杠杆的速度和美联储加息的速度决定后周期?#20013;?#30340;时间,目前来看,美国居民房贷和消费贷整体还款占可支配收入的比例并不算很高,另外,美联储的加息节奏也相对缓慢,因此,我们认为后周期还有望?#20013;?-2年。
    从货币政策来看,除美国在加息和缩表外,欧、日央行都继续在进行一定程度的宽松,虽然美国国债收益率已来到3.1%,但从历史数据来看,美国国债收益率处于4%以前,国债收益?#35270;?#32929;市的表现更多呈现正相关,收益率上升的前期更多?#20174;?#30340;是经济基本面的向好,只有国债收益率达到4%-5%以上,债券收益?#26102;?#21270;才与股市呈现?#21512;?#20851;。
    从?#20048;?#27604;较的角度来,包括港股在内的亚洲和新兴市场股市目前?#20048;等源?#20110;历史均值以下,相比于美欧市场的高?#20048;?横纵向比较都呈现出更高的吸引力,且在全球经济趋势仍好的背景下,其经济增速和企业盈利也有望展现更高弹性。

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